当前，下游市场需求预期转淡，市场对港口煤价下跌的持续性众说纷纭，这使得产地煤价依旧低迷。同时，近日海关总署公布的数据表明，7月我国进口煤数量之后快速增长，市场看涨情绪弱化。

8月伊始，动力煤期货主力合约在暴跌前期低点之后首度声浪，三根长阳线将价格很快拉升返7月中旬的水平，并且造就港口动力煤现货价格止跌企稳。然而，时已立秋，下游市场需求预期转淡，市场对港口煤价下跌的持续性众说纷纭，这使得产地煤价依旧低迷。预计短期内动力煤期价突破箱体波动区间上沿的概率并不大，后市不应探讨进口煤的增量空间。

下游电煤库存仍然充足虽说动力煤期货价格领先于现货价格声浪，但沿海煤炭海运费的止跌企稳和港口煤炭库存的上升还是给与期货市场一定的提示起到。7月27日前后，秦皇岛港煤炭库存开始高位回升，同时秦皇岛至广州航线4万5万吨船舶平均值运价止跌企稳。一方面，环渤海港口强化了疏港工作，且部分优质煤种紧缺和价格上涨性刺激下游用户订购减少；另一方面，台风造成长江口淤泥阻塞航道，多数入江船只积压在长江口附近，令其船舶市场能用运力增加。此外，8月大型煤炭集团5500大卡动力煤月度宽协价仅较上月上调33元/吨至615元/吨，低于8月初的港口现货煤价，这必要造成贸易商惜售，港口低价货源急遽增加，港口现货煤价很快跟涨。

然而，当前港口市场煤价早已多达月度宽协价，后市之后下跌的空间将各不相同供需形势的变化。从库存角度来看，港口供应呈现出边际放宽、个别煤种缺货的状态，下游电厂供应整体仍然稍严格。

截至8月13日，沿海地区主要火电企业的电煤库存1530万吨，基本与7月均值持平，仍然维持在2013年以来最低水平；库存能用天数18天以上，环比有所上升，但低于往年同期水平。而且立秋已过，从天气预报来看，再次发生秋老虎现象的概率也并不大，预计8月下半月下游电厂的日均耗煤量将逐步回升，电煤供应可能会更为严格。主力空头移仓近月合约预示着动力煤期货价格的V形翻转，多空主力皆乘机撤走1809合约，此前的仅次于多头席位和仅次于空头席位减仓幅度都多达万手。在主力投机资金离场后，后市动力煤1809合约价格将渐渐发散与港口可结算货源价格完全一致。

取而代之的主力1901合约近期持仓量快速增长较慢，但从前5名席位的合计持仓来看，主力空头席位增仓积极性远高于主力多头席位，可见从1809合约上撤走的多头资金暂未大规模移仓1901合约。截至8月14日，动力煤期货1901合约前5名空头席位合计持仓量为36537手，前5名多头席位合计持仓量为23018手，前5名席位合计净空持仓量由7月底的6665手不断扩大至13519手。重点注目进口煤容许措施今年我国再度强化了进口煤容许措施，这沦为承托沿海动力煤市场价格的最重要因素之一。

因为煤炭行业生产能力集中度提高间接减少了国内动力煤由主产区向沿海电厂发运的可玩性，所以沿海电厂对进口煤仍然不存在一定的刚性市场需求。据理解，目前国内进口煤不存在隐形数量容许，而且很多电厂下半年的额度都早已用完了，如果未来进口不放开，国内产量的增量又严重不足，那么沿海地区的动力煤市场供应有可能渐趋紧绷。

不过，近日海关总署公布的数据表明，7月我国进口煤数量之后快速增长，市场看涨情绪弱化。综上所述，动力煤价格的较慢下跌足以定性为翻转，过慢下跌只不会缩短动力煤期货区间波动的时间。

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