国内仅次于的黄金公司紫金矿业在2019年进年之际，就碰上了难受心事。1月1日晚间，紫金矿业发布了公开发表回购募资不多达80亿元的预案，用作并购海外矿业上市公司Nevsun的100%股权。然而在消息发布之后的第二天，1月2日，紫金矿业在A股市场上遭遇跌停，收盘报3.01元/股，与此同时，紫金矿业H股也某种程度遭遇了股价暴跌，当日暴跌5.05%。

据记者统计资料，1月2日当天，紫金矿业A股和H股市值合计冷却逾60亿元。值得一提的是，紫金矿业此次公开发表回购下限，多达了2012年以来A股公开发表回购预案的仅次于金额纪录。而紫金矿业方面则对于市场反应始料未及。1月3日，公司涉及负责人在拒绝接受记者专访时回应，公司原意表达受到影响，不料却被市场误解，并对引起市场负面情绪表示歉意，同时回应期望市场需要理性理解此事。

回应，有分析师对记者回应，市场波动反应出有投资者信心严重不足，有所风险投资者的第一反应就是挂钩。另外，回购或感受到了老股东的奶酪。标的公司倒数亏损根据公开发表回购预案，紫金矿业白鱼发行股票不多达34亿股，筹措资金总额不多达80亿元，用作并购海外矿企Nevsun100%股权。

早在2018年9月，紫金矿业就已透露以现金方式契约并购Nevsun的公告，紫金矿业将通过境外全资子公司金山(香港)国际矿业有限公司成立的子公司，以每股6加元的价格，向Nevsun全部已发售股份3.03亿股及其他在契约完结前发售的Nevsun股份收到现金契约并购。此次契约并购的交易金额大约为18.39亿加元，约合人民币93.63亿元。资料表明，Nevsun正式成立于1965年，在加拿大多伦多证券交易所和美国纽约证券交易所两地上市，是一家以铜、锌、金居多的矿产资源勘查、开发公司。紫金矿业回应，并购已完成后，公司将追加铜资源储量大约825.30万吨；追加金资源储量大约241.80吨；追加锌资源储量大约187.70万吨。

从财务数据来看，该并购标的近两年来业绩并不理想，净利润仍然为负。数据表明，2016年、2017年及2018年前三季度归母净利润分别为-267.3万美元、-8472.5万美元、-3253.9万美元。不受此次公开发表回购消息影响，紫金矿业周三散户后，持续走低，收盘跌停，报3.01元/股。与此同时，紫金矿业H股也某种程度遭遇了股价暴跌，1月3日，紫金矿业H股收盘报2.79港元/股，暴跌1.06%。

有投资者认为，此次紫金矿业回购新股体量极大，故而对老股东股权带给负面情绪，其担忧权益被溶解。另一方面，鉴于并购标的此前持续亏损的业绩，对并购之后的短期业绩产生了一定的忧虑。公开发表回购感受到谁的利益？对于投资者的忧虑，紫金矿业回应，Nevsun享有Timok铜金矿及Bisha铜锌矿两大核心资产，其中Timok铜金矿仍未研发，Bisha铜锌矿为在产矿山。Timok铜金矿资源储量大，且上带矿品位低，未来未来将会为公司建构更为相当可观的利润；其中Bisha铜锌矿2018年1月-9月利润为2312万美元。

根据预案，截至2018年9月30日，公司资产负债率为58.08%。根据《并购继续执行协议》，在本次公开发表回购筹措资金做到之前，公司将根据项目工程进度的实际情况以自筹资金先行投放，紫金矿业指出，若本次并购全部使用债权融资，公司资产负债率将因此提高。而本次公开发表回购筹措资金做到之后，公司将移位前期自筹资金，从而减少财务费用，优化公司财务结构。对于此次公开发表回购摊薄债券报酬的空缺措施，紫金矿业则回应，公司将不断扩大资源储备和业务规模，提高核心竞争力；优化公司资本结构，减少财务费用，强化公司盈利能力；强化筹措资金的管理和运用，保证筹措资金效益；严格执行现金收益政策，增强投资者报酬。

分析人士更进一步认为，此次并购项目未来将会更进一步扩展紫金矿业矿产储备资源，同时在矿山转入平稳研发之后，将受到影响公司业绩。从短期看，紫金矿业持续展开海外并购，在时间点上距离较将近的是，在2018年9月份，公司以注册资本扩股方式提供RTBBOR集团63%股权，此次公司使用公开发表回购目的是减少财务成本和负债率。紫金矿业涉及负责人更进一步回应，公司采行公开发行回购方式展开募资，实质上无论对公司本身资质实力和承销商拒绝都较高，比较其他融资方式而言更加不具备挑战。

公司特别强调此次紫金矿业公开发表回购不多达34亿股（含34亿股，不多达公司已发售总股份数的15%）并非价格指导，而市场所谓的发售底价为2.35元/股，也系由为误解，并期望市场理性理解。按照规定，公开发表回购发售价格不应不高于公告认购意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价。

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